Итальянская компания Bending Spoons долго оставалась незаметной — пока в прошлом месяце за 48 часов не объявила о приобретении AOL и о масштабном привлечении $270 миллионов, что в четыре раза увеличило её оценку до $11 миллиардов, по сравнению с $2,55 миллиарда в начале 2024 года.
Bending Spoons быстро растет, покупая застоявшиеся технологические бренды, такие как Evernote, Meetup и Vimeo, и превращая их в прибыльные компании за счёт агрессивного сокращения расходов и повышения цен. В отличие от частного капитала, у компании нет планов продавать эти бизнесы — стратегия состоит в долгосрочном удержании и развитии.
Эндрю Дюмон, основатель компании Curious, которая также приобретает и оживляет так называемых «венчурных зомби», уверен, что стратегия «держать навсегда» будет набирать популярность в ближайшие годы, поскольку старые венчурные компании теряют актуальность на фоне появления стартапов с искусственным интеллектом.
По мнению Дюмона, успешный бизнес — это тот, который можно купить по низкой цене и быстро сделать прибыльным, генерируя значительный денежный поток. Эта стратегия «покупай, исправляй и удерживай» становится всё более распространённой среди инвесторов, от компании Constellation Software, которая стала пионером модели, до таких игроков, как Bending Spoons и Curious.
Curious в 2023 году привлекла $16 миллионов для покупки программных компаний, которые застопорились и не могут получить дальнейшее финансирование. За это время фирма приобрела пять компаний, включая 17-летний стартап UserVoice, который ранее привлёк $9 миллионов венчурных инвестиций.
Дюмон отметил, что многие компании находятся в состоянии стагнации из-за несогласованности интересов инвесторов, и его компания предоставляет ликвидность и переводит такие бизнесы в прибыльное русло. Цена на эти «венчурные зомби» часто составляет лишь часть от оценок здоровых SaaS-компаний — иногда всего годовой доход.
За счёт оптимизации расходов и повышения цен Curious достигает рентабельности в 20-30% практически сразу. Централизация таких функций, как продажи, маркетинг и финансы, позволяет эффективно управлять портфелем и избегать необходимости в масштабных венчурных выходах.
Дюмон подчёркивает, что инвесторы венчура ориентируются в первую очередь на рост, а не на прибыльность, что создаёт недостаток стимулов для устойчивого развития. В свою очередь, выручка компаний Curious реинвестируется в покупку новых стартапов.
В планах компании — приобрести от 50 до 75 стартапов с годовыми доходами от $1 до $5 миллионов, сегмент, традиционно игнорируемый частными инвестициями и вторичными покупателями.
Несмотря на впечатляющий успех Bending Spoons, Дюмон считает, что конкуренция в сегменте «венчурных зомби» останется невысокой, так как выведение таких компаний на прибыль требует огромных усилий и времени.
